援引英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，“荷斯坦牛平均能長(zhǎng)到600公斤、1.5米高，每年產(chǎn)奶量平均可達(dá)1萬(wàn)升。這種牛長(zhǎng)至24個(gè)月以后即可繁殖小牛，并且產(chǎn)奶期可長(zhǎng)達(dá)15年�！彪S著中國(guó)對(duì)奶制品需求的快速增長(zhǎng)，與牛相關(guān)的生物學(xué)知識(shí)也成為亞洲投行家門(mén)的必讀。亞洲地區(qū)的奶制品行業(yè)正處于一輪并購(gòu)交易熱潮中，從新西蘭到內(nèi)蒙古，奶業(yè)資產(chǎn)價(jià)格也因此上漲。
分析稱(chēng)，一方面奶業(yè)的資本密集屬性，另一方面受多年以來(lái)持續(xù)存在的食品安全疑慮影響，中國(guó)國(guó)內(nèi)的奶制品企業(yè)很難跟上需求增長(zhǎng)的步伐。一些跨國(guó)集團(tuán)開(kāi)始填補(bǔ)部分市場(chǎng)缺口。它們正在擴(kuò)展供應(yīng)源，并與一些中國(guó)奶制品企業(yè)達(dá)成合作協(xié)議。
今年5月，法國(guó)達(dá)能宣布與中國(guó)蒙牛合資成立一家酸奶公司。9月，輝山乳業(yè)首次公開(kāi)IPO大獲成功，募集了13億美元，并吸引了挪威央行投資管理機(jī)構(gòu)等基礎(chǔ)投資者。雖然一些基金經(jīng)理對(duì)輝山乳業(yè)的發(fā)行價(jià)提出過(guò)質(zhì)疑，但該股此后已累計(jì)上漲逾20%。
近期，蒙牛公告稱(chēng)，以超過(guò)2億美元的價(jià)格將所持嬰兒配方奶粉生產(chǎn)商雅士利的部分股權(quán)，出售給了包括淡馬錫以及中國(guó)厚樸投資管理公司在內(nèi)的投資者。自今年8月起一直停牌的雅士利股票在公告發(fā)布后上漲逾20%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這項(xiàng)交易標(biāo)志著，中國(guó)最著名的金融家之一方風(fēng)雷回歸私人股權(quán)投資舞臺(tái)。
日前，總部位于中國(guó)東北的高端原奶生產(chǎn)商原生態(tài)向港交所提交了招股意向書(shū)。該公司希望在香港股市發(fā)行價(jià)值約5億美元的股票。原生態(tài)牧業(yè)表示，公司已成功引入蒙牛乳業(yè)為基礎(chǔ)投資者，蒙牛將認(rèn)購(gòu)6000萬(wàn)美元股份。
據(jù)媒體最新報(bào)道，原生態(tài)牧業(yè)明日掛牌，以略低于招股中間價(jià)的2.7元定價(jià)，公開(kāi)發(fā)售超額認(rèn)購(gòu)12.89倍，國(guó)際配售獲適度超額認(rèn)購(gòu)。一手（1000股）中簽率為100%。專(zhuān)家預(yù)測(cè)，原生態(tài)上市后肯定會(huì)努力從目前行業(yè)猛進(jìn)勢(shì)頭中“借力”。
統(tǒng)計(jì)稱(chēng)，在香港上市的中國(guó)奶制品企業(yè)市盈率在22倍至46倍之間，如雅士利目前的市盈率在22倍，而現(xiàn)代牧業(yè)在46倍。在香港市場(chǎng)整體的平均市盈率僅為8倍。一名銀行家稱(chēng)，奶制品板塊的股價(jià)看起來(lái)“泡沫成分很大”。
也有人表示，奶企股票市場(chǎng)估值持續(xù)走高的原因在于，奶制品行業(yè)值得投資的資產(chǎn)越來(lái)越難找，這從并購(gòu)交易規(guī)模日漸萎縮中可見(jiàn)一斑。
據(jù)道瓊斯引述數(shù)據(jù)公司Dealogic數(shù)據(jù)顯示，2012年，以奶制品企業(yè)為目標(biāo)的收購(gòu)交易有110筆，總收購(gòu)支出超過(guò)500億美元。今年此類(lèi)交易數(shù)量沒(méi)變，但總收購(gòu)支出則降至73億美元。匯豐亞洲消費(fèi)者和零售業(yè)務(wù)主管William Tang說(shuō)：“事實(shí)上，奶制品行業(yè)可供收購(gòu)的高質(zhì)量資產(chǎn)數(shù)量很少。之前的交易已凸顯出供求失衡問(wèn)題�！�
股價(jià)走勢(shì)也支持了外界看好奶制品行業(yè)的觀點(diǎn)。今年5月，蒙牛從KKR以及鼎暉投資手中收購(gòu)了現(xiàn)代牧業(yè)的部分股份。自那之后，現(xiàn)代牧業(yè)的股價(jià)累計(jì)躥升逾50%。今年以來(lái)，在香港上市的嬰兒配方奶粉生產(chǎn)商合生元（Biostime）的股價(jià)也累計(jì)上漲逾150%。
從目前到2017年，中國(guó)奶制品消費(fèi)量的年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到13%，而高端奶制品需求的年均增速可達(dá)20%。亞太區(qū)最大的專(zhuān)項(xiàng)投資、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和金融服務(wù)的國(guó)際供應(yīng)商之一麥格理預(yù)測(cè)。
（編輯：七寶）