隨著中國中產階級人數的增長及人們對健康、美麗、時尚的追求，棉品行業(yè)消費升級勢不可擋。符合消費升級、健康美好生活的運動休閑子行業(yè)中，瑜伽服等運動休閑細分品類呈現高景氣度，例如加拿大品牌lululemon正是享受瑜伽服行業(yè)增長紅利，才有可能成為目前市值近235億美金的服裝企業(yè)龍頭。

　　棉價判斷需要緊跟需求

　　目前需求側對棉價影響較大，受國內經濟形勢的影響，下游紡織制品和服裝鞋帽的國內外需求冷淡，進而導致中端產品棉紗、坯布的需求下降，庫存高企，原料棉花的工商業(yè)庫存同比增加，棉價難有大幅上漲動力，這對高端品牌童裝來說挑戰(zhàn)與機遇并存。

　　棉品可選消費與必選消費增速缺口拉大

　　限額以上服裝鞋帽棉品類零售額在2007年初達到增速高點后，至今處于持續(xù)下行的通道(排除2008年受全球經濟危機的影響)。分月來看，2019年每月增速基本上達到歷史同期最低值。可選消費與必選消費增長缺口出現，且呈現缺口擴大趨勢。從2000年至今，拉長整個紡織服裝板塊的歷史市盈率走勢，可以清楚的看到，目前整個紡織服裝行業(yè)的長期配置價值顯現。在行業(yè)低迷情況下，上市公司不同板塊、不同公司出現分化，建議優(yōu)選龍頭及細分行業(yè)，如母嬰棉品、嬰童棉品、嬰童鞋。