如果不是2011年2月一份“關(guān)于徹底消滅全國(guó)大規(guī)模拐賣兒童強(qiáng)制乞討犯罪集團(tuán)的倡議書”，可能外界還無法真正認(rèn)識(shí)這位多年隱身江湖的天使投資人——薛蠻子。本文以薛蠻子自述的方式，總結(jié)自己寶貴的投資心得。
國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)很畸形
在全球范圍內(nèi)，目前天使投資是所有階段中投資量最大的，因?yàn)槌鮿?chuàng)企業(yè)數(shù)量最多，而能實(shí)現(xiàn)IPO的企業(yè)最少，不可能倒著做。但是現(xiàn)在同內(nèi)做后期投資的多于做早期投資的，早期投資又多于天使投資，原因就在于國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)回報(bào)率、IPO項(xiàng)目數(shù)量看得太重。中國(guó)的投資者在很大程度上不切實(shí)際，抱著很高的期望值，一旦投資了就希望每年能做出個(gè)創(chuàng)業(yè)板上市公司。其實(shí)，私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于二級(jí)市場(chǎng)。
這兩年有了創(chuàng)業(yè)板，也有幾百家公司上市了，不少做私募股權(quán)投資的公司都獲利甚豐。于是乎，大家都覺得這個(gè)事情好玩，中國(guó)過去三十多年高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，很多人泥腿子出身，都變成億萬富翁了，這下就想去投資賺錢，自己根本沒弄清楚。這些不能叫天使投資，像很多溫州人說給你投錢，但每年要收30%-40%的利息，可你想想干什么活能有這么高的利息?
目前國(guó)內(nèi)大部分玩私募投資的人，根本不知道自己玩的是什么，都被忽悠了，以為就像買基金。之所以出現(xiàn)這種情況，是因?yàn)橹袊?guó)沒有一個(gè)很好的投資渠道。比如說買股票的人，一方而就是靠謠言和所謂的內(nèi)幕消息，另外一方而就是有大量傻帽的投資軟件，全是胡鬧。可以說，國(guó)內(nèi)的投資市場(chǎng)嚴(yán)重畸變，誠(chéng)信缺失。
中國(guó)目前短期投資競(jìng)爭(zhēng)尤其激烈，能上市的企業(yè)就那么幾家，但有好幾千家在排隊(duì)，哪家能上誰也說不清。所以，很多人對(duì)早期投資和天使投資沒有概念，大家都在想怎么做發(fā)財(cái)快，以前是賭金子、賭房子，現(xiàn)在是賭IPO，誰投的企業(yè)能在創(chuàng)業(yè)板或中小板上市，到最后比的就是權(quán)力。
而天使投資主要投資于尚處于創(chuàng)業(yè)早期的商業(yè)模式，他們沒有實(shí)體，沒有財(cái)務(wù)報(bào)表，沒有任何盈利甚至是零交易，這些企業(yè)最需要資金供以成長(zhǎng)。他們?nèi)绻竿麘{著一張紙，一個(gè)夢(mèng)想和一個(gè)團(tuán)隊(duì)獲得VC/PE的青睞幾乎無望，VC/PE專注于能帶來高回報(bào)的企業(yè)，比如“成長(zhǎng)期”和臨近上市的Pre-IPO企業(yè)。
美國(guó)的天使遍布全國(guó)，善于團(tuán)體作戰(zhàn)
在美國(guó)，投融資手段和渠道很豐富，每個(gè)人的財(cái)務(wù)規(guī)劃是一整套的：有多少是債券、其中多少是長(zhǎng)期債券多少是短期債券、美國(guó)債券、海外債券；然后有多少是投資保險(xiǎn)，保險(xiǎn)應(yīng)該算是一種同定回報(bào)的投資；然后才考慮到二級(jí)市場(chǎng)的股票，先以本國(guó)的股票為主，再考慮海外的股票市場(chǎng)和新興市場(chǎng)；最后資金的一小塊才來做私募投資，因?yàn)檫@是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，沒有任何規(guī)律。所以西方人的財(cái)富管理很成熟，一共有多少錢、在每個(gè)領(lǐng)域要投資多少錢、占多少百分比，需要通盤考慮。
美國(guó)的天使投資機(jī)構(gòu)遍布全圍，主要都是從上市公司退休下來的各類專業(yè)人士，比如律師、會(huì)計(jì)師、工程師……他們每人拿出20萬-50萬美元不等，幾百個(gè)人組成一個(gè)天使投資圈，也分不同的組，比如生物工程組、軟件組、互聯(lián)網(wǎng)組……這樣大家互相了解和調(diào)查行業(yè)情況就很方便，因?yàn)槿菍＜遥谛袠I(yè)經(jīng)驗(yàn)上可以互相補(bǔ)充和支持。每一兩周都有案子開會(huì)，這差不多就組成這群天使投資人內(nèi)部的盡職調(diào)查會(huì)議，之后就決定是否投錢。一般對(duì)每家創(chuàng)業(yè)企業(yè)投的錢都不多，就幾十萬美元，但投資的總量大，屬于廣撒種子，這樣產(chǎn)牛好的企業(yè)苗子的概率就大了。
美國(guó)遍布著大大小小的投資俱樂部，形成了非常良好的天使與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。你如果有個(gè)創(chuàng)業(yè)的想法，投資俱樂部里不同領(lǐng)域和行業(yè)的人就能迅速幫你分析下情況，看這個(gè)想法和主意靠不靠譜，如果四、五個(gè)天使都說不靠譜，那你就要考慮下了，別拍腦袋做決定。這些人都是大公司出來的，來自Ehay、微軟、惠普等等，有很多年的實(shí)際市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，這樣組成幾十上百人的團(tuán)隊(duì)，各方面知識(shí)都是完備的，對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的創(chuàng)新性、對(duì)財(cái)務(wù)和法律的要求，都是團(tuán)隊(duì)共同評(píng)估的結(jié)果。中國(guó)目前很缺乏這種氛圍，天使投資人基本各干各的，大家之間還沒有形成一個(gè)罔子和團(tuán)體，對(duì)各自投資的項(xiàng)目也不清楚，我們成立“天使會(huì)”就是希望營(yíng)造這種投資環(huán)境和氛圍。
（編輯：灰太狼）